重點整理。

第三部:投資心理學

投資者的最大問題-甚至是最大的敵人---很可能就是他自己。 By 班傑明 葛拉漢 p.254

如果所有人都認定某些股票會是最好的投資,那就意味著所有的人都已經擁有這些股票。(中略)...,更重要的一點,那就是已經沒有其他人會再買進這些股票。 p.256

切記,即便是停止不動的鐘,一天之中有有兩次機會準確無誤。在華爾街中,這種停止不動的老鐘多得是。 p.260

最致命的投資策略就是單純爲了刺激。 p.264

大家都知道的事,就是根本沒有必要知道的事。 p.272

如果你想追求刺激,就去跳傘或去北極探險,千萬別在投資組合上追求刺激。 p.282

對抗短視損失厭惡症(myopic loss aversion)只有兩種方法: 1) 盡可能不要去理睬你投資組合當下的報酬如何,2) 手上持有足夠的現金,因此市場大跌時還能處之泰然。 p.285-286

第四部:投資產業

關於股票經紀人: 很少有什麼專業像是券商一樣,服務提供者與客戶之間的利益衝突差距如此之大。(中略)...在投資上,你要盡可能地降低週轉率、費用、與交易佣金,但這些卻是股票經紀人的利益所在。 p.298

關於共同基金: 正如證券公司必須盡可能讓客戶增加交易次數以求生存一樣,基金公司生存的理由只有一個: 盡可能擴大基金規模,不管基金未來表現如何。 p.322

To be continued.

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